La segunda quincena de septiembre dejó claro quién manda en los mercados: la Reserva Federal subió las tasas por primera vez en más de tres años, y llevó el rango a 3,75%-4,00%. La inflación, de 3,4% interanual en agosto, no da tregua, y el mercado ya descuenta más alzas, puntualmente con una probabilidad de 94% de una subida antes de fin de año. Como consecuencia, el bono del tesoro a 10 años tocó 5,2%, su nivel más alto desde 2007.
Mientras tanto, la inteligencia artificial vive su propia fiebre compradora: Nvidia cerró la compra de Hugging Face por $12.930 millones, AMD respondió comprando World Labs por $8.200 millones y OpenAI intentó colarse en la puja. El petróleo, por otro lado, volvió a apretar tras el rechazo de Trump a la propuesta de cese al fuego de Teherán, y la cumbre Trump-Xi dejó una tregua comercial más corta de lo esperado. Wall Street, entretanto, cerró con resultados en rojo.
Variación quincenal de los principales índices para el 30/09:
La Reserva Federal subió su tasa de referencia hasta 3,75%-4,00%, con voto unánime. Es la primera subida desde julio de 2023 y de la era Warsh. El resumen de proyecciones apunta a una mediana de 4,1% para fin de 2026, es decir, al menos un alza más antes de cerrar el año.
Nvidia (NVDA) adquirió la plataforma de modelos abiertos Hugging Face por $12.930 millones (que incluye un fondo de $1.000 millones para su equipo). Es la segunda compra más grande de su historia, y esperan se cierre en el primer semestre de 2027.
Días después, AMD (AMD) anunció la compra de World Labs, la startup de Fei-Fei Li, por $8.200 millones en acciones. Li se incorpora como vicepresidenta ejecutiva y científica jefe. La movida deja claro que la batalla por la infraestructura de IA ya no se libra solo con chips, sino con talento y plataformas.
Las acciones de PayPal (PYPL) subieron cerca de 5% el viernes hasta $55,13 ante rumores de una posible oferta de compra por parte de una tecnológica. El episodio llega semanas después de que colapsara la oferta de Stripe y Advent valorada en $53.000 millones.
La cumbre en Washington produjo un acuerdo de rebaja arancelaria por $30.000 millones, la extensión de la tregua comercial por dos meses y un diálogo sobre IA. Los sectores estratégicos, tales como chips, autos eléctricos y minerales críticos quedaron fuera.
Trump rechazó la propuesta de Teherán de un cese al fuego y el crudo se disparó. La reserva estratégica de EE.UU. cayó debajo de 300 millones de barriles, su nivel más bajo desde 1983, lo que deja a Washington con poco margen para amortiguar el choque energético.
El 29 de septiembre mientras Mattel anunciaba la renuncia de su CEO, por otro lado, Warner Bros.-Paramount anunciaba la contratación de uno nuevo. Sorprendentemente, es el mismo Ynon Kreiz, quien dejaba abruptamente la presidencia del gigante de juguetes para unirse al nuevo conglomerado de medios.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años rondó 5,2%, lo más alto desde 2007. La combinación de política monetaria restrictiva, elevada emisión de deuda soberana y el repunte energético sigue presionando las valoraciones de la renta variable.
El oro cayó debajo de $4.200 el lunes, tras cerrar el viernes en $4.320 en futuros. El bitcoin, en cambio, se sostuvo en torno a $84.000 y sus ETFs captaron $2.400 millones netos, el mejor registro en once meses, con los flujos del año ya en terreno positivo.
Pese a la subida de tasas y el petróleo al alza, los índices cerraron la semana pasada en verde: el S&P 500 en 7.743,41 puntos, el Dow Jones en 51.828,62 y el Nasdaq en 27.068,72, con avances semanales de 1,2%, 0,3% y 2,1% respectivamente. El mercado parece apostar a que la economía puede digerir tasas más altas sin romper el ciclo.
Donald Trump reunió a la cúpula de la IA, quienes firmaron un acuerdo de autorregulación, "moralmente vinculante" según Trump, quien además rebautizó la IA como "superinteligencia" por orden ejecutiva.
La quincena deja una lectura incómoda pero clara: la Reserva Federal eligió la credibilidad antes que la comodidad. Con la inflación acumulando más de cinco años por encima del objetivo y el petróleo amenazando con reavivarla, Warsh optó por actuar antes de que las expectativas se desanclen, aunque el costo sea encarecer el crédito. Del otro lado del tablero, la geopolítica no ayuda: la tregua con China es de apenas dos meses, el conflicto con Irán escala y la reserva estratégica está en mínimos de cuatro décadas. Que las bolsas cierren en verde en este contexto dice mucho del apetito por riesgo, pero también del peligro de estar descontando un aterrizaje perfecto. Octubre dirá si la apuesta era correcta.
“En el corto plazo, el mercado es una máquina de votar, pero en el largo plazo es una máquina de pesar.”
— Benjamin Graham
